3月20日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司向联交所递交招股书，弗若斯特沙利文数据显示，国富氢能是国内车载高压供氢系统龙头企业，市占率高达30.4%，排名行业第一。

但是国富氢能依然未能解决亏损问题，原材料成本过高以及技术难题依旧制约着公司发展。

国富氢能成立于2016年，由A股上市企业富瑞特装投资设立。富瑞特装有两位合伙人邬品芳、黄锋，2011年刚刚上市时两人关系较好，企业发展较为平稳。但之后二人意见相左，直至决裂。富瑞特装经营急转直下。2014年股权刚解禁没多久，邬品芳便开始减持富瑞特装股权，直到2019年邬品芳从富瑞特装出局。

2016年，富瑞特装与其子公司控制的企业新云科技合计出资2000万元设立了国富氢能。2017年，富瑞特装退出合伙企业新云科技，邬品芳亲戚王凯加入。2018年6月，富瑞特装以5600万元的价格，将持有国富氢能的股权转移至新云科技。

2017年，国富氢能引入投资机构“涌金系”旗下基金涌源铧能。新一轮股权变动后，新云科技持有国富氢能80%股权，涌源铧能持有公司20%股权。

此后，国富氢能经过多次引进投资者，股权结构发生较大变化。截至IPO发行前，邬品芳直接持有国富氢能3.47%股权，通过新云科技间接持有公司部分股权。有数据显示，累计计算，邬品芳拥有国富氢能26.89%投票权，“涌金系”旗下基金还持有公司5.07%股权。

按照国富氢能2024年2月最后一轮融资金额以及股权比例计算，国富氢能估值为38.46亿元左右。

2022年6月，国富氢能首度向上交所递交招股书，计划在科创板上市。2022年11月，国富氢能主动终止了科创板IPO。

除了估值异常受到质询之外，国富氢能的经营状况也受到质疑。

招股书显示，国富氢能是一家集运氢、加氢、储运设备销售一体化的氢能源企业。目前公司主要产品有车载高压供氢系统、加氢站设备、液氢储运设备以及水电解制氢设备等。

国富氢能所有的产品终端需求均是氢能源汽车，因为目前氢能源汽车终端销量小，即便国富氢能在国内车载供氢系统市占率高达30.4%，但公司供氢系统产品收入并不高。

2023年，国富氢能车载高压供氢系统及相关产品收入仅为3.01亿元，这对于细分领域市占率超30%的企业而言并不高。2023年，国富氢能供氢系统相关产品收入同比增速仅为9.14%，与2022年45.62%的收入增速相比明显放缓。

为了弥补车载供氢系统销售收入增速放缓，国富氢能加大了加氢站设备、液化氢气储运设备以及水电解设备生产与销售。要想业绩起飞，还需氢能行业的持续发展。可以说，太多的氢能企业在期待整个产业链的起飞。